2015年《半月談》第23期：地下炒油亂象
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地下炒油亂象：做局者吸金投資者巨虧
炒油路變成巨虧路
“短短一個多月，虧損60多萬。”南京的張先生提起自己的炒油經(jīng)歷，總有些不敢相信。他告訴記者，他先是在QQ上被加為好友，隨后對方熱情邀請其進(jìn)入一個網(wǎng)絡(luò)聊天室，聲稱討論股票投資，可以尋求投資良機。沒想到，噩夢由此開啟。
張先生表示，剛開始網(wǎng)絡(luò)聊天室的確關(guān)注股票投資，然而沒過幾天，主題完全轉(zhuǎn)變--有人開始說股票行情不好，沒有炒油賺得快，并不斷截圖展示投資原油的收益。由此，與現(xiàn)貨原油相關(guān)的“一條龍”服務(wù)成為聊天室的主角。有人提供開戶，有人提供指導(dǎo)，今天這個人賺發(fā)了，明天那個人又賺樂了。在“即便門外漢也能輕松賺錢”的鼓動下，很多網(wǎng)友開始心動。張先生也經(jīng)不住誘惑，最終加入了深圳石油化工交易所的原油交易。
“開戶時，深油所的代理機構(gòu)說必須要嚴(yán)格按照‘老師’的指示操作。”張先生告訴記者，一開始還小賺，可隨著本金投入的增多，虧損越來越大。
相對張先生嚴(yán)格按照老師的指示操作，投資者李先生則要“幸運”得多。“慢慢我發(fā)現(xiàn)所謂指導(dǎo)老師的‘指示’，業(yè)內(nèi)俗稱的‘喊單’，其實很多是和市場價格變動相反的。”李先生表示，意識到問題后，他就不再嚴(yán)格按照老師的“喊單”操作，最終還挽回了部分虧損。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，具有類似“炒油”經(jīng)歷的投資者不在少數(shù)。記者被邀請加入一個維權(quán)受害者QQ群中，參與者達(dá)1000多人，其中虧損維權(quán)的討論尤其熱烈，涉及深圳、北京、四川、福建、山東以及寧夏等多地的現(xiàn)貨炒油平臺。“一些受害者已選擇通過法律維權(quán)。”盈科律師事務(wù)所律師易民勝告訴記者，近期已有35位投資者把深圳石油化工交易所告上法庭，涉及金額超過1300萬元，其中虧損較多的超200萬元。
現(xiàn)貨平臺無“現(xiàn)貨”
投資者屢屢虧損、疑點重重的炒油交易是否得到了“國家認(rèn)可”?原油交易是否合法合規(guī)?記者查詢了多家開展原油交易的平臺。這些平臺大多是經(jīng)地方批準(zhǔn)的現(xiàn)貨電子交易市場，開展的多是現(xiàn)貨大宗商品的網(wǎng)上電子交易。
“從一定意義上說，目前原油在國內(nèi)市場仍屬管制商品。”南京一家交易市場負(fù)責(zé)人坦言，和黃金一樣，原油的進(jìn)口、流通都受到嚴(yán)格管制，現(xiàn)貨電子交易平臺推出的原油及相關(guān)油品的交易是在“打擦邊球”。
商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽此前在例行新聞發(fā)布會上表示，任何從事原油、成品油進(jìn)出口、批發(fā)、倉儲、零售的企業(yè)，都必須具備法律法規(guī)所規(guī)定的資質(zhì)條件，取得相關(guān)政府部門的經(jīng)營許可。截至目前，商務(wù)部尚未批準(zhǔn)任何一家現(xiàn)貨電子交易市場從事原油、成品油交易。
上海一家交易中心副總裁告訴記者，目前國內(nèi)原油交易平臺主要采用做市商模式，即交易中心批準(zhǔn)的做市商是普通投資者的交易對手，投資者的盈虧理論上都來自做市商。
“在這一模式下，做市商通過承接投資者的交易單，首先在內(nèi)部進(jìn)行對沖，如果不能完全對沖則通過海外市場規(guī)避風(fēng)險。”這位副總裁說，理論上做市商是中性的，其持有的頭寸是完全對沖的，但國內(nèi)原油交易迅速發(fā)展，做市商良莠不齊根本無法實現(xiàn)完全對沖。為了避免虧損，一些做市商和投資者對賭，甚至引導(dǎo)投資者參與和市場價格運行相反的交易。
地下炒金?地下炒油?
在業(yè)界看來，當(dāng)前的“炒油”與此前國家大力打擊的“地下炒金”如出一轍。“除了沒有現(xiàn)貨外，交易模式、運行方式都差不多。”一位業(yè)內(nèi)專家說，“地下炒油”平臺大多采用海外的油價進(jìn)行結(jié)算，而對賭交易全部在國內(nèi)市場運行，不受國際油價影響，“也就是說投資者的交易資金根本不會進(jìn)入國際市場，而更多是在國內(nèi)對賭盤內(nèi)封閉運行。”
“地下炒金”曾屢爆大案：2006年“聯(lián)泰黃金案”涉及金額達(dá)239億元，其后爆出的“世紀(jì)黃金案”涉案金額達(dá)583億元，一度為全國最大的非法期貨經(jīng)營案。
實際上，不僅是原油、黃金，一些農(nóng)產(chǎn)品等現(xiàn)貨電子市場也屢屢違規(guī)。“現(xiàn)貨電子盤炒作的共同點是集聚大量的個人投資者，一些投資者甚至對相關(guān)品種根本不了解。”南京一家交易中心負(fù)責(zé)人說，雖然并非所有現(xiàn)貨市場都違規(guī)，但現(xiàn)貨電子市場行業(yè)始終存在三大亂象：
一是違規(guī)招攬投資者。曾在某交易平臺上進(jìn)行投資的陳女士告訴記者，交易平臺一開始對投資者許諾各種條件，提供專人指導(dǎo)，讓投資者“心動”掉入陷阱。
二是以商品流通之名，行金融交易之實。“現(xiàn)貨電子交易更多是為了便利現(xiàn)貨流通和轉(zhuǎn)讓，而不少電子盤打著這一旗號，其實只是希望投資者參與投機交易，他們好從中漁利。”華東地區(qū)一家期貨公司負(fù)責(zé)人說，一些現(xiàn)貨電子盤常常偏離市場，容易對現(xiàn)貨產(chǎn)品的生產(chǎn)、貿(mào)易發(fā)出錯誤信號，扭曲大宗商品的行業(yè)發(fā)展。
三是交易市場和合作單位“曖昧不清”，誤導(dǎo)投資者。“為了讓投資者相信資金安全，大多數(shù)交易所都大肆宣傳資金由銀行第三方存管，實際上現(xiàn)貨市場和期貨市場的銀行資金存管完全是兩碼事。”一位銀行人士說，現(xiàn)貨電子市場和銀行簽署的是轉(zhuǎn)賬協(xié)議，并不涉及第三方資金托管問題，不能確保投資者的資金安全。
監(jiān)管亟待加強
為規(guī)范現(xiàn)貨電子市場亂象，此前國務(wù)院曾連續(xù)發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風(fēng)險的決定》和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》。“到目前為止，全國各類交易市場總數(shù)并未減少，一些新的模式還在不斷涌現(xiàn)，做市商模式就是其中之一。”大宗商品專家劉心田說。
“按照目前的管理規(guī)定，現(xiàn)貨電子交易市場實行屬地管理，即‘誰的孩子誰抱’，但地方監(jiān)管部門專業(yè)能力缺失，缺乏執(zhí)法力量，最終淪為‘地方發(fā)批文，沒有機構(gòu)善后’。”一位業(yè)內(nèi)專家說。
為此，一些專家建議，亟須推進(jìn)地方政府和中央專業(yè)監(jiān)管部門的協(xié)同監(jiān)管，切實防范風(fēng)險。“可以參考金融危機后場外市場的集中統(tǒng)一清算模式，引入中央對手方清算機制，目前江蘇就正在引入統(tǒng)一監(jiān)控的制度，但現(xiàn)貨市場仍需回歸現(xiàn)貨。”南京一家交易所負(fù)責(zé)人說。
“大多數(shù)個人投資者做的是投機交易，并不是以現(xiàn)貨交割為前提，與現(xiàn)貨市場的設(shè)立初衷不符。”大宗商品專家邱躍成說，現(xiàn)貨電子交易市場應(yīng)對自然人投資者作出門檻限制。
“對于廣大投資者，國家要開放更多的投資機會，提供更多的合格產(chǎn)品。”中國農(nóng)業(yè)大學(xué)教授常清說，由于老百姓的投資需求旺盛，在監(jiān)管嚴(yán)格的市場，除了大力支持符合條件的產(chǎn)品上市外，加強投資者教育、培育機構(gòu)投資者、滿足投資者不斷增長的投資需求才是長遠(yuǎn)之計。
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